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2014年底，老字2006年挂机宝工作室专用加盟鼎晖投资的陈文江及后来入职的李牧晴离职鼎晖自立门户，成立执一资本。同期，中药2014年，原鼎晖创投高级合伙人，投资委员会成员王晖离职鼎晖投资，成立了弘晖资本。

20年后，面膜沧海桑田，时过境迁，在岁月的变幻当中，伴随着行业的变动及众多新基金的崛起，如今的鼎晖投资已经不是当初的鼎晖。随后，水美因为错过了搜狐、水美百度和当时沈南鹏创立的携程，并且其创始人吴尚志意识到，早期投资与PE完全不同，于是，他找到了早期在万通投资，当时在IDG担任合伙人的王功权，由其负责鼎晖投资的早期投资(也就是所谓的鼎晖创投)。如果说百度是因为错过移动互联网时代而掉队的话，百年补白那么，对于鼎晖投资来说，其同样错过了这个大时代。

夹层债务与优先债务一样，老字要求融资方按期还本付息。昔日，中药鼎晖投资作为先进生产力的代表，中药代表了中国的顶级投资机构，在如下四个领域声名鹊起，曾创造了较高回报：一、食品，比如蒙牛、双汇、雨润等;二、零售以及特殊零售渠道，比如迪信通、泛华保险;三、消费者品牌，比如李宁体育、百丽鞋业、南孚电池;四、新媒体，比如分众传媒、航美传媒、世通华纳等。

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后来，水美站在中金的肩膀上前进，无论是鼎晖PE还是鼎晖创投都曾经是投资圈的一道门槛，曾投出了双汇发展、360等典型项目。纪中展(知识分子)：百年补白如果从内容付费的角度来讲我极不看好，天花板极低、用户太少，想收费的人太多。

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第一个阶段其实是获取用户，面膜所有的运营、数据分析都是为了获取用户，整个移动互联网现在也进入到流量的变现阶段。广告的商业模式越往下走，水美对于很多不是超大聚合式平台来说，会越来越难了。